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      凱時KS國際機械設備行業跟蹤周報:光伏硅片環節

      作者:admin   發布時間:2022-06-05 17:44     瀏覽:

        1.推薦組合:三一重工、先導智能、晶盛機電、恒立液壓、邁為股份、華測檢測、杰瑞股份、柏楚電子、奧特維、杭可科技、金博股份、利元亨、奧普特、高測股份、芯源微、聯贏激光、瀚川智能、新銳股份

        5 月 31 日,宜賓市人民政府、敘州區人民政府與廣東高景簽約合作,內容為年產 50GW 拉晶和30GW 切片項目,分三期建設。高景系硅片環節新進入者,此前高景第一個 50GW 大硅片項目于2020 年 12 月簽約落地珠海,分三期建設。 (1)單晶爐:在已投產項目中,高景一期 15GW 中一供為晶盛,二三供為連城、浙江晶陽,主要系考慮供應鏈安全;二期 15GW 100%為晶盛。我們預計后續高景擴產中大概率依然選擇晶盛,假設單晶爐投資額為 1.4 億元/GW,則 50GW 拉晶產能對應 70 億元單晶爐訂單。(2)切片機:在已投產項目中,高景一期 15GW 中一供為高測,二三供為連城、宇晶;二期 100%為高測,高測切片機優勢明顯,凱時KS國際 我們預計后續高景大概率依然選擇高測的切片機。假設切割設備投資額為 3300 萬元/GW,則 30GW 切片產能對應 10 億元切割設備訂單。(3)熱場:高景的熱場供應中,一供金博占比 70%+,其余為西安超碼和美蘭德等,主要系高景從供應鏈安全角度考慮,供應商至少選擇三家以上。硅片廠在選擇熱場供應商時會綜合考慮價格和熱場壽命,金博目前是高景熱場的一供,主要優勢是綜合性價比高,同時供貨能力強。新增硅片產能對應熱場耗量為 21 噸/GW,按照 2022Q1 單噸售價 76 萬/噸計算,則 50GW 新增拉晶產能對應熱場需求為 8 億元,一供金博將充分受益。投資建議:硅片環節推薦晶盛機電、高測股份;電池片設備推薦邁為股份;組件設備推薦奧特維;熱場環節推薦金博股份。

        我們預計 2022 年海上風電裝機量約為 6-7GW,裝機量有所下降,但符合行業預期,渡過窗口期后 2023 年預計可達到 12-13GW,第一批風光大基地 2022Q1 開建,考慮到風電建設周期,2022年下半年風電裝機量有望超預期,2022 全年風電裝機將超過 50GW。2022Q1 我國風電公開招標市場新增招標量 24.7GW,同比+74%,我們預計 2022 年 1-5 月招標接近 40GW,全年有望超過80GW,有望支撐 2023 年風電裝機,下半年風電板塊投資機會值得關注,競爭格局更優的零部件環節有望深度受益。重點推薦【新強聯】【東方電纜】,建議關注【恒潤股份】【中際聯合】【大金重工】【海力風電】。

        SEMI 數據顯示, 2022Q1 中國半導體設備出貨金額 75.7 億美元,同比增長 27%,顯著高于全球 5%增速。國內市場,晶圓廠開工率依舊較高,設備招標持續落地,呈現月度環比提升狀態。在整個行業增速下來的背景下,設備環節特有的進口替代邏輯日益凸顯,仍然存在預期差,我們認為設備是當前半導體產業邏輯最好的細分環節,尤其外部制裁等事件,凱時KS國產晶圓廠加速國產替代,本土半導體設備企業 22Q1 合同負債增速整體超過 50%。重點推薦芯源微、長川科技、至純科技、北方華創、中微公司、盛美上海、華峰測控,建議關注拓荊科技;零部件重點推薦某國產半導體零部件龍頭。凱時KS凱時KS國際

        疫情沖擊下制造業景氣低落,投資端依舊保持韌性。 4 月 PMI 為 47.4%, 較上月回落 2.1pct,反映出疫情對制造業產生沖擊。4 月制造業增加值同比-4.6%,低于 1-3 月累計同比的+6.2%。 1-4 月制造業固定資產投資同比+12%,仍呈現出明顯的韌勁。4 月制造業跌入谷底,但目前已能觀察到向好的邊際變化。一方面上海疫情已經逐步可控;另一方面物流情況也已開始好轉。我們認為疫情能否及時控制是制造業景氣能否回升的關鍵,2022Q2 通用自動化相關公司短期業績仍存在一定波動,但下游剛需始終存在,后續隨著疫情逐步收斂,板塊景氣度有望顯著回升。

        凱時KS

        工業機器人: 新能源等新興下游需求旺盛,疫情影響下 Q2 旺季或后移。 1-4 月機器人產量 12.5 萬臺,同比-1.4%;其中 4 月產量 3.25 萬臺,同比-8.4%。從下游來看,鋰電、新能源車、光伏等新興行業仍保持較快增長。疫情影響下國內品牌在交貨期方面相比外資有很大優勢,為國產替代帶來機遇。短期內疫情對 Q2 工業機器人的產銷均有較大影響,而往年 Q2 通常為銷售旺季,我們認為在下游剛需的驅動下, 2022 年工業機器人行業的旺季有望后置,待疫情平復后行業將出現恢復性增長。

        機床行業略有下滑,刀具受益于進口替代機遇。4 月金屬切削機床產量產量 5 萬臺,同比-19%,環比-17%; 3 月金屬成形機床產量 2.4 萬臺,同比-4%。刀具作為機床核心零部件,充分受益于進口物流受阻帶來的進口替代,目前主要企業訂單仍較為飽滿,排產周期在 1-2 個月左右(刀具為易耗品,正常排產周期 1 個月)。投資建議:工業自動化推薦怡合達、綠的諧波、埃斯頓、國茂股份;刀具推薦歐科億、華銳精密、新銳股份;機床行業推薦科德數控、創世紀、國盛智科,建議關注海天精工。

        CME 預估 2022 年 5 月挖掘機(含出口)銷量 21000 臺左右,同比增速-22.85%左右,較上月近50%降幅明顯縮窄。隨著 6 月起基數繼續下降,疫情陰霾逐漸散去,從中央到地方的政策效應將會逐漸顯現出來,我們預計 6 月降幅縮窄至 15%,Q3 行業同比數據有望轉正。下半年行業邊際改善,穩增長政策具備發力空間,有望助力行業回暖。推薦【三一重工】【恒立液壓】【中聯重科】【徐工機械】。

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